摘要：吴大聪的交易哲学，基本分析关注价格变动的原因，技术分析关注价格变动的信号。

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吴大聪，本名吴家栋，复旦大学新金融与商业研究中心主任，0529全球操盘节发起人。 从2005年开始，他每个交易日都交易持仓单，从未间断过。 在他的职业生涯中，他赢得了无数荣誉。 生活经历培养了成熟稳定的交易技巧。 他已经连续17个月创造了30%+神级收入的记录。 现致力于新金融商业教育与赋能事业，带领团队为帮助1亿家庭实现财富正增长的使命而奋斗！

进入期货市场、股票市场、期权市场进行交易，必然需要市场分析和市场判断作为基础。 因此，要想善于分析，就必须讲究分析方法。 无数先行者的探索，给我们带来了很多当前的分析方法，从广义上来说，可以分为两大类：

(1)基本面因素分析法，简称基本面分析

(2)图表技术分析法，简称技术分析

基本面分析和技术分析是两种分析角度和分析效果截然不同的分析方法。 市场界和理论界一直在争论到底哪个更好，以至于久而久之就形成了两个学派。 很多人自称是技术分析派，也有很多人自称是基本面因素分析派。 如果把市场比作战场，两者的分析就像是刀和剑。 它们是两种不同的武器。 就看你能不能做到“好”二字。 敌人还好。 对于市场上的人来说，刀光剑影的优劣争论意义不大。 还是专注于提升剑技或者剑技比较好，不是吗？

基本面分析侧重于特定商品对象的实际价值及其供求关系。 例如，如果某种商品的产量大大减少，它的价格就会上涨； 价格也会上涨。 由于基本面分析人士认为，价格波动的根本原因是商品内在市场价值和供求关系的变化，因此他们非常关注各种经济数据、各种信息和政府的相关政策举措。 不可否认，与基本面相关的各种消息往往会影响价格走势，因此基本面分析派在投资交易中以基本面因素分析为主，技术分析为辅的做法无可厚非。 深受中长期投资者欢迎。

基本面分析学派最杰出的代表是索罗斯、林奇和巴菲特。 巴菲特选股时，首先看的是股票的实际价值。 如果价值被低估，他就买入，如果价值被高估，他就卖出。 其次，他看股票的增长，因为增长是一种无形的潜在价值。 他还认为，短期价格波动无关紧要，股票内在价值即长期趋势的发展才是最重要的。 他的成功极大地支持了基本面分析。 但是，也正是因为巴菲特等人的成功光环，掩盖了基本面分析的缺点和不足。

事实上，基本面分析在市场实战中往往受到重创，尤其是在不成熟的新兴市场，比如国内股市，信息披露的透明度、真实性和市场监管都不够理想。 不实报道、虚假业绩和虚假新闻层出不穷，各种违规黑箱操作屡见不鲜也就不足为奇了。 试问，当反映基本面的信息的真实性和可靠性受到质疑时，基本面分析还那么有效吗？ 也难怪早期很多学巴菲特的投资者损失惨重，最后甚至感叹：“如果巴菲特来中国股市，他就赚不到钱了！”

除了信息的真实性，明面上看不到的隐藏因素也会影响基础分析的效果。 所以，要成为基础分析高手确实不容易，靠丰富的经济学知识也做不到。 绝大多数投资者经济知识不足，信息渠道狭窄，资金量小。 在使用基本因素分析方法时，它们似乎有点先天不足。

相比之下，技术分析即使没有丰富的财经知识也不会太头疼，因为技术分析不太关注具体商品对象的真实价值及其供求关系，而它关心的只是商品价值的具体市场表现和价格变化。 这无异于将无形的经济因素转化为有形的图表因素，可以用图表记录进行分析。 技术分析的一大优势是它可以应用于几乎任何金融交易市场和任何交易时间段。 无论是股票还是期货、外汇还是黄金等具体商品，即使技术分析师对其基本情况了解不多，只要手头有交易品种的价格图表，就可以对多个品种进行技术分析随时随地同时购买商品，然后根据分析结果做出是否入市的决定。 与需要充分了解商品的各种基本要素和大量相关数据才能进行分析的基础分析相比，它具有明显的特殊优势。 这大概就是为什么大多数基本面分析师倾向于专注于某个市场或某个行业的原因。

由于技术分析方法无处不在，因此可以自由选择特定的商品市场。 各种商品的价格都在变化，有的会由活跃转淡，有的会由淡转活跃。 一般来说，市场越活跃，机会越多，交易品种的趋势越明显，越适合做。 由于其广泛的适应性和选择性，技术分析方法使基本因素分析在这方面处于劣势。

技术派不否认基本面和消息的作用，但技术分析更关注特定商品的市场表现和价格变化； 他们通过分析各种相关数据条件下的价格图表或指标，弄清商品过去和现在的价格，从而推测未来的价格走势。 也就是说：技术分析只看价格图表，除非有重大消息，否则不关心其他任何事情。

一些投资者对技术分析师只关注价格图表的做法不以为然，甚至嗤之以鼻，但技术分析师却悠闲自得。 他们争辩说，虽然基本面因素分析可以帮助交易者确定价格走势的总体方向，但除非您知道一定会发生一些重要的事情，否则它在实际交易中不会给您带来多少优势。 技术分析派一直信奉这样一个逻辑：一切有形和无形的因素，只要足以影响市场，最终都会反映在价格上，价格的任何变动都会反映在价格走势图上立即地。 只要能正确解读价格图表，就相当于消化了所有的消息。

有时，技术分析也会嘲笑基本面分析。 例如，当某项经济数据出炉或出现一则新闻时，往往有人认为是“好”，也有人认为是“坏”。 而对于同样的消息或数据，市场也会时不时地做出反应。 货币加息是个好消息吧？ 1992年金融风暴期间，英国在一天之内两次加息。 结果，市场认为英镑出了问题，纷纷抛售。 在量子基金、老虎基金等金融巨头的推动下，英镑在几天内贬值了20%。 深发展是蓝筹牛股，基本面不错吧？ 它在熊市中也跌得面目全非。 在牛市中，不少基本面不佳的垃圾股跑得比蓝筹股还快，涨停板接连不断，甚至涨到令人瞠目结舌的地步。 另外，如果您迷信基本面，您会相信国际金价会跌至每盎司低于采矿成本 280 美元吗？ 因此，价格的涨跌未必总是跟随基本面，很大程度上取决于市场信心和市场资金。 总之，在技校眼里，基础因素不仅复杂，而且不可靠。 在“看得见、看得见”的价格图表上进行技术分析总是比较可靠的。

简而言之，基本面分析关注价格变化的原因，而技术分析关注价格变化的信号。 基本面分析可以解决买什么、卖什么的问题（比如选股），而技术分析则试图解决什么时候买什么时候卖（比如时间选择）。 基本面分析在分析中长期趋势方面有优势股票常识与技术分析 pdf，而技术分析更适合中短期分析。 总之，这两类分析各有长处和作用。

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